Рынок ценных бумаг Республики Беларусь

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1 Теоретические аспекты организации рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

История развития рынка ценных бумаг

Сущность, функции и структура рынка ценных бумаг

Регулирование рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

2 Анализ рынка ценных бумаг Республики Беларусь

Анализ общего объема торгов на рынке ценных бумаг

Анализ рынка государственных, муниципальных ценных бумаг и ценных бумаг Национального Банка Республики Беларусь

Анализ рынка акций и облигаций предприятий и банков

3 Перспективы развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь

Международный опыт функционирования рынка ценных бумаг

Проблемы и основные направления развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

Проблемы и перспективы интеграции рынков ценных бумаг России, Беларуси и Казахстана

Заключение

Список использованных источников

ВВЕДЕНИЕ

На современном этапе развития рыночных отношений важным сегментом финансового рынка любой страны является рынок ценных бумаг. Наличие развитого фондового рынка, а также его эффективное функционирование способствует экономическому росту страны. В перспективе стимулирование развития данного сегмента может обеспечить высокую степень конкурентоспособности экономики.

Государство в качестве регулятора рынка ценных бумаг может влиять на него косвенно, осуществляя некоторые элементы монетарной и налоговой политик.

Годом основания фондового рынка в Республике Беларусь следует считать 1992, когда был принят Закон «О ценных бумагах и фондовых биржах».

В Республике Беларусь создана и функционирует ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», на которой торгуются акции, государственные облигации, облигации Национального банка и другие ценные бумаги.

В республике спектр выпускаемых инструментов достаточно широк: акции акционерных обществ, облигации юридических лиц, государственные ценные бумаги, ценные бумаги Национального банка, ценные бумаги муниципальных органов власти, векселя (выпускаемые банками и юридическими лицами), а также депозитные и сберегательные сертификаты. Основная доля приходится на акции и государственные облигации.

Развитие рынка ценных бумаг в Беларуси сопряжено с рядом трудностей, обусловленных тем, что отечественный рынок не эволюционировал, как во многих странах, а в очень короткое время ассимилировал накопленный к моменту возрождения международный опыт, имея при этом сложности при становлении экономики страны. Современный фондовый рынок не является эффективным и не выполняет свои функции по обеспечению перелива капитала в полном объеме. Причина этого в том, что до настоящего времени не решен ряд существенных проблем регулирования фондового рынка, что сохраняет высокий уровень рисков и, как следствие, транзакционных издержек, связанных с его функционированием.

Актуальность выбранной темы заключается в том, что в рыночных отношениях ценные бумаги активно вовлечены в экономические процессы и выполняют ряд важных функций. На уровне макроэкономики рынок ценных бумаг создает условия для перелива капиталов, структурных преобразований экономики. Микроэкономический аспект ценных бумаг заключается в том, что они являются средством получения дохода, выполняют функцию удовлетворения имущественных интересов граждан и юридических лиц. Для хозяйствующих субъектов, возможности развития которых путем самофинансирования ограничены, эмиссия ценных бумаг является наряду с кредитованием одним из основных способов привлечения инвестиций.

Цель дипломной работы состоит в исследовании состояния и перспектив развития рынка ценных бумаг Беларуси.

Основная цель работы определяет задачи исследования:

1) привести теоретические аспекты организации рынка ценных бумаг в Республике Беларусь;

2) провести анализ рынка ценных бумаг Республики Беларусь;

3) выявить перспективы развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь.

Объект исследования – рынок ценных бумаг.

Предмет исследования – системы финансово-экономических отношений, возникающих в процессе функционирования рынка ценных бумаг.

Теоретические основы рынка ценных бумаг сформированы в трудах отечественных и зарубежных авторов: Л.М Барсегян, М.А. Егорова, В.А. Галанов, В.И. Колесников, Г.И. Кравцова, В.А. Лялин, Е.М. Попов и другие.

Также в качестве источников информации использованы нормативные актах органов законодательной власти и Национального банка Республики Беларусь, научные статьи периодических изданий и публикации в электронных средствах массовой информации.

В работе были применены следующие методы обработки, анализа и синтеза полученной информации: системный подход, логический анализ, табличный и графический метод, а также различные методы экономико-статистического анализа.

ЗАКЛЮЕНИЕ

В заключение работы сделаем следующие выводы.

1. Рынок ценных бумаг является важнейшим элементом финансового рынок и представляет собой совокупность экономических отношений, возникающих в процессе перераспределения временно свободных денежных средств и обращения ценных бумаг, а также форм и методов обращения ценных бумаг. Рынок ценных бумаг выполняет ряд общерыночных и специфических функций. Рынок ценных бумаг классифицируется по различным признакам. Участниками рынка ценных бумаг являются: эмитенты ценных бумаг; инвесторы, посредники. Инфраструктура рынка ценных бумаг состоит из системы раскрытия информации об эмитентах и состоянии рынка; торговой системы; системы регистрации прав собственности; системы клиринга; системы платежей; системы ведения реестра. Государственное регулирование рынка осуществляют государственные органы, саморегулирование – профессиональные участники рынка ценных бумаг.

2. В целом, по результатам анализа общего объема торгов на рынке ценных бумаг можно сделать вывод, что объем торгов на фондовом рынке Республике Беларусь вырос в белорусских рублях с на 43,0 %, при этом в иностранной валюте сократился вдвое. На фондовом рынке преобладают торги на внебиржевом рынке (57 %) с расчетами в белорусских рублях. Наибольший объем операций принадлежит следующим секторам рынка: облигации банков и государственные облигации. В сегменте вторичного обращения самый высокий рост наблюдался по облигациям Национального банка Республики Беларусь, номинированным в иностранной валюте, что было вызвано реализацией мер денежно-кредитной политики по изъятию избыточной валютной ликвидности из банковской системы. Также высоким темпами растут торги в данном секторе по государственным облигациям, как в белорусских рублях (+367,21 млн. руб.), так и в иностранной валюте (+339,50 млн. руб.), а также облигации банков (+412,01 млн. руб.) на фоне сокращения торгов облигациями предприятий (- 595,54 млн. руб.). В сегменте первичного размещения наблюдается существенных рост торгов по государственным облигациям, как в белорусских рублях (+356,81 млн. руб.), так и в иностранной валюте (+138,98 млн. руб.) на фоне сокращения торгов по облигациям банков (-155,51 млн. руб.). Объемы вторичного рынка акций вырос и составил 50,3 млн. руб.

3. В целом, по результатам анализа рынка государственных, муниципальных и ценных бумаг Национального Банка Республики Беларусь можно сделать вывод, что объем торгов на рынке государственных ценных бумаг вырос вдвое. На протяжении анализируемого периода объем размещения государственных облигаций вырос с 591,14 до 1 089,93 млн. руб. В 2015 году средневзвешенная доходность размещения по итогам всех аукционов по продаже ГКО сложилась на уровне 25 %, ВГДО – 7,03 %, а в 2016 году – соответственно 19,61 и 6,28 %. Суммарный объем торгов в секторе ГКО/ГДО/ВГДО в динамике вырос 706,85 до 1 413,56 млн. руб. В структуре продаж преобладают ГДО (61,94 %) и ВГДО (38,05 %). Средневзвешенная доходность в секторе ГКО/ГДО, рассчитанная по итогам сделок за 2015 год, составила 19,67 % годовых, по операциям с ВГДО – 8,95 % годовых, а за 2016 год – соответственно 25,49 и 9,33 % годовых. В динамике в секторе облигаций Национального банка Республики Беларусь общая сумма сделок увеличилась с 14,10 до 764,56 млн. руб. В течение года в данном секторе операции совершали 9 банков. Средневзвешенная доходность краткосрочных облигаций Национального банка Республики Беларусь по итогам 2015 года сложилась на уровне 22,28 %, а в 2016 году – 17,27 % годовых, аналогичный показатель рынка валютных облигаций составил 7,12 и 8,97 % годовых соответственно. Биржевой рынок облигационных займов в 2014-2016 гг. традиционно отличался низкой активностью, при этом вырос с 7,93 до 151,24 млн. руб.

4. В целом, по результатам анализа рынка акций и облигаций предприятий и банков можно сделать вывод, что сумма операций на рынке увеличилась с 1 805,19 до 2 061,69 млн. руб. Размещение облигаций банков на первичном рынке сократилось в пять раз. Средневзвешенная доходность размещения рублевых и валютных бумаг составила за 2015 год 25,05 и 6,13 %, а 2016 году – 18,34 и 4,86 % соответственно. Оборот вторичного рынка облигаций банков вырос с 1 613,28 до 2 025,29 млн. руб. Лидерами среди эмитентов по объему проведенных операций в данном секторе стали ОАО «Банк развития Республики Беларусь» и ОАО «Белинвестбанк». Средневзвешенная доходность облигаций банков, номинированных в белорусских рублях и в иностранной валюте, по итогам 2015 года составила 26,25 и 7,55% годовых, а по итогам 2016 года – 23,11 и 14,79 % соответственно. Общий объем торгов с облигациями предприятий в динамике сократился с 990,30 до 424,68 млн. руб. В отличие от банков, предприятия проводили размещение только биржевых облигаций, номинированных в белорусских рублях, при этом сумма по сделкам повысилась с 135,03 до 164,95 млн. руб. Средневзвешенная доходность по результатам первичного размещения в 2015 году сложилась на уровне 34,03 %, а в 2016 году – 32,49 %. Объем вторичного рынка облигаций предприятий сократился с 855,27 до 259,73 млн. руб. Из них более 80 % составили сделки с валютой платежа в иностранной валюте. Средневзвешенная доходность вторичного рынка рублевых облигаций сформировалась в 2015 году на уровне 40,62 % годовых, а в 2016 году – 26,06 % годовых. Биржевой оборот по акциям в динамике сократился с 47,97 до 50,33 млн. руб.

5. В целом, по результатам можно сделать вывод, что на уровень развития рынка ценных бумаг также оказывает влияние активность профессиональных участников рынка ценных бумаг, которая в последнее время снижается, как и их количество. Кроме низкой активности населения, на снижение количества профучастников в нашей стране влияет слабая активность зарубежных и отечественных инвесторов.

6. Основными проблемами функционирования рынка ценных бумаг Республики Беларусь являются:

• неэффективность проводимых реформ в сфере законодательного обеспечения функционирования рынка ценных бумаг;
• организационная диспропорциональность рынка ценных бумаг, проявляющаяся в превалировании государственного сектора фондового рынка;
• отсутствием институтов, которые позволяют аккумулировать значительные объемы средств;
• недостаточное развитие первичного рынка и низкая ликвидность вторичного;
• незаинтересованность эмитентов в раскрытии информации о результатах финансово-хозяйственной деятельности.
• отсутствие интереса у организаций республики привлекать инвестиции путём использования инструментов рынка ценных бумаг;
• отсутствие у инвесторов долгосрочных свободных ресурсов;
• низкая финансовая грамотность и инвестиционная культура населения;
• отсутствие рынка рейтинговых услуг.

7. Приоритетными направлениями совершенствования рынка ценных бумаг являются:

• развитие институтов коллективных инвестиций;
• развитие механизмов секьюритизации, расширение применения других финансовых инструментов;
• использование новых видов ценных бумаг;
• совершенствование цифровых технологий рынка ценных бумаг;
• обеспечение условий, способствующих расширению взаимодействия рынка ценных бумаг Республики Беларусь с международными финансовыми институтами;
• оптимизировать долю государства в акционерном капитале предприятий, исходя из необходимости повышения эффективности управления активами;
• допуск физических лиц к покупке государственных краткосрочных и долгосрочных облигаций;
• развития и повышения ликвидности рынка акций;
• проведение необходимых мероприятий по вступлению в Международную организацию комиссий по ценным бумагам;
• организация работы по возможному переходу к стандартам XBRL;
• проведение работы по присвоению кодов ISIN и CFI;
• гармонизация законодательств о ценных бумагах государств – членов ЕАЭС в целях обеспечения интеграции национального рынка ценных бумаг в формируемый общий финансовый рынок;
• совершенствование системы управления рынком ценных бумаг;
• развитие рейтинговых услуг.

Таким образом, программа развития рынка ценных бумаг предполагает ориентацию на общемировые принципы и стандарты функционирования в целях создания необходимых условий для становления целостного, ликвидного, прозрачного и эффективного рынка, способствующего привлечению инвестиций, и интегрированного в мировой финансовый рынок.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Авилкина, М.А. Развитие фондового рынка в Республике Беларусь: состояние и проблемы / М.А. Авилкина // Вестник Полоцкого государственного университета. Серия D: Экономические и юридические науки. – 2013. – № 13. – С. 75-79.
2. Авилкина, М.А. Интеграция фондовых рынков России, Казахстана и Беларуси в рамках единого экономического пространства: проблемы и перспективы /М.А. Авилкина // Вестник Полоцкого государственного университета. Серия D: Экономические и юридические науки. – 2014. – № 13. – С. 78-82.
3. Банковский кодекс Республики Беларусь: Кодекс Респ. Беларусь, 25 окт. 2000 г., № 441-З: в ред. Закона Респ. Беларусь от 13.07.2016 г. № 397-З // Эталон – Беларусь [Электронный ресурс] / Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Режим доступа: http://etalo№li№e.by. – Дата доступа: 18.01.2018.
4. Барсегян, Л.М. Финансовая система государства: курс интенсивной подготовки / Л.М. Барсегян. – Минск: Тетралит, 2013. – 318 с.
5. Батяева, Т. А. Рынок ценных бумаг: учеб. пособие / Т.А. Батяева. – М.: Инфра-М, 2010. – 304 с.
6. Белорусская валютно-фондовая биржа [Электронный ресурс] Режим доступа: https://www.bcse.by. – Дата доступа: 18.01.2018.
7. Богустов, А.А. Правовое регулирование рынка ценных бумаг /   А.А. Богустов. – Минск: ТетраСистемс, 2011. – 128 с.
8. Бойко, А. Рынок ценных бумаг: итоги и перспективы / А. Бойко // Финансы, учет, аудит. – 2013. – № 2. – С. 25-28
9. Боровкова, В. А. Рынок ценных бумаг для бакалавров и специалистов / В.А. Боровкова. – Спб: ПИТЕР, 2012. – 336 с.
10. Веренько, Н. Развитие рынков ценных бумаг и рейтинговых услуг Беларуси на современном этапе / Н. Веренько // Банковский весник. – 2016. – № 10. – С. 10-17.
11. Веренько, Н. Новые виды ценных бумаг: особенность и актуальность для рынка ценных бумаг Беларуси на современном этапе / Н. Веренько // Банковский весник. – 2017. № 8. – С. 20-25.
12. Веренько, Н. Развитие рынка рейтинговых услуг в Республике Беларусь как составного элемента финансового рынка / Н. Веренько // Банковский весник. – 2017. № 9. – С. 25-33.
13. Галанов, В. А. Рынок ценных бумаг: учебник / В.А. Галанов. –   М.: Инфра-М, 2014. – 378 с.
14. Герасим, О.Ч. Особенности рынка ценных бумаг в зарубежных странах и возможности использования их опыта в Республике Беларусь /.Ч. Герасим // Национальная экономика Республики Беларусь: проблемы и перспективы развития: материалы VII Международной научно-практической конференции студентов (Минск, 16-17 апреля 2014 г.). – Минск: РИВШ, 2014. – С. 83-84.
15. Годовой отчет 2014 год ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» [Электронный ресурс] Режим доступа: https://www.bcse.by. – Дата доступа: 18.01.2018.
16. Годовой отчет 2015 год ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» [Электронный ресурс] Режим доступа: https://www.bcse.by. – Дата доступа: 18.01.2018.
17. Годовой отчет 2016 год ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» [Электронный ресурс] Режим доступа: https://www.bcse.by. – Дата доступа: 18.01.2018.
18. Гражданский кодекс Республики Беларусь: Кодекс Респ. Беларусь,  7 дек. 1998 г., № 218-З: в ред. Закона Респ. Беларусь от 9.01. 2017 г. № 14-З // Эталон – Беларусь [Электронный ресурс] / Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Режим доступа: http://etalo№li№e.by. – Дата доступа: 18.01.2018.
19. Давыденко, М. В. Правовое регулирование рынка ценных бумаг Республики Беларусь / М. В. Давыденко // Менеджмент и маркетинг: опыт и проблемы : сборник научных трудов / [под общ. ред. И.Л. Акулича]. – Минск: А.Н. Вараксин, 2016. – С. 93-96.
20. Жук. И. Современные тенденции функционирования мирового рынка IPO / И. Жук // Банковский весник. – 2017. № 8. – С. 43-49.
21. История развития фондового рынка [Электронный ресурс] Режим доступа: https://forex-i№vestor.№et/istoriya-razvitiya-fo№dovogo-ry№ka.html. – Дата доступа: 18.01.2018.
22. [Электронный ресурс] Режим доступа: http://studbooks.№et/39447/fi№a№sy. – Дата доступа: 18.01.2018.
23. История развития фондового рынка – первые «шаги» [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://www.fi№gramota.org/teoriya-fi№a№sov/ry№ki/item. – Дата доступа: 18.01.2018.
24. Карачун, И. Обеспеченные ценные бумаги: тенденции и перспективы для Беларуси / И. Карачун // Банковский весник. – 2016. – № 11. – С. 22-31.
25. Кравцова, Г.И. Деятельность участников рынка ценных бумаг : учеб. пособие / Г.И. Кравцова. – Минск: БГЭУ, 2011. – 481 с.
26. Кравцова, Г.И. Фондовый рынок: учеб. пособие / Г.И. Кравцова. – Минск: БГЭУ, 2008. – 327 с.
27. Красинский, А. Совершенствование на рынке ценных бумаг /    А. Красинский // Финансы, учет, аудит. – 2014. – № 3. – С. 9-10.
28. Крицкая, Л.А. Анализ тенденций развития рынка акций в Республике Беларусь и оценка его эффективности / А.В. Ильич // Научные стремления. – 2015. – № 1. – С. 28-31.
29. Крицкая, Л.А. Инвестиционная деятельность государства на рынке ценных бумаг в Республики Беларусь / Л.А. Крицкая // Вестник Полоцкого государственного университета. Серия D: Экономические и юридические науки. – 2006. – № 2. – С. 53-58.
30. Кронда, О. Г. Правовое регулирование рынка ценных бумаг / О. Г. Кронда; науч. рук. М. В. Давыденко // НИРС БГЭУ: сборник научных статей. Вып. 6 / [редкол.: Г.А. Короленок (пред.) и др.]. – Минск: БГЭУ, 2017. – C. 115-118.
31. Лысюк, А. Ценные бумаги сукук: их размещение нетрадиционными эмитентами и тенденции рынка / А. лысюк // Банковский весник. – 2017. – № 10. – С. 47-50.
32. Лялин, В. А. Фондовый рынок / В.А. Лялин. – М.: Проспект, 2015. – 398 с.
33. Максименко, А. С. Состояние вторичного рынка ценных бумаг Республики Беларусь / А. С. Максименко, В. В. Богуш // НИРС БГЭУ : сборник научных статей. Вып. 5 / М-во образования Респ. Беларусь, УО «Белорусский гос. экон. ун-т»; [редкол.: Г.А. Короленок (пред.) и др.]. – Минск: РИВШ, 2016. – С. 190-193.
34. Маманович, П.А. Рынок ценных бумаг: учеб. пособие /    П.А. Маманович. – Минск:Современная школа, 2006. – 320 с.
35. Молокович, А. Д. Финансы и финансовый рынок: учеб. пособие / А.Д. Молокович. – Минск: Издательство Гревцова, 2013. – 270 с.
36. Моради Сани, Н. П. Перспективы развития финансовых инструментов рынка ценных бумаг в Республике Беларусь / Н. П. Моради Сани // Экономический рост Республики Беларусь: глобализация, инновационность, устойчивость: материалы X Междунар. науч.-практ. конф., Минск, 18-19 мая 2017 г. : в 2 т. / [редкол.: В. Н. Шимов (отв. ред.) и др.]. – Минск: БГЭУ, 2017. –Т. 1. – С. 177-179.
37. Николаева, И. П. Рынок ценных бумаг: учебник / И.П. Николаева. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. – 223 с.
38. Ничкасова, Ю.О. Трансформация рынка ценных бумаг Республики Беларусь / Ю.О. Ничкасова // Современные евразийские исследования. – 2016. – № 3. – С. 74-79.
39. Об инвестициях: Закон Респ. Беларусь, 12 июл. 2013 г. // Эталон – Беларусь [Электронный ресурс] / Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Режим доступа: http://etalo№li№e.by. – Дата доступа: 18.01.2018.
40. Об обращении переводных и простых векселей: Закон Респ. Беларусь, 13 дек. 1999 г., № 341-З: в ред. Закона Респ. Беларусь от 22.12.2011 г. № 328-З // Эталон – Беларусь [Электронный ресурс] / Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Режим доступа: http://etalo№li№e.by. – Дата доступа: 18.01.2018.
41. Об утверждении Инструкции по выпуску, обращению и погашению депозитных и сберегательных сертификатов: Постановление Правления Национального банка Респ. Беларусь, 27 дек. 2006 г., № 219: в ред. Постановления Правления Национального банка Респ. Беларусь от 24.03.2016 г. № 154 // Эталон – Беларусь [Электронный ресурс] / Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Режим доступа: http://etalo№li№e.by. – Дата доступа: 18.01.2018.
42. Об утверждении Положения о производных ценных бумагах: Постановление Комитета по ценным бумагам при Совете Министров Респ. Беларусь, 4 фев. 2002 г., № 02/П: в ред. Постановления Комитета по ценным бумагам при Совете Министров Респ. Беларусь от 26.12.2003 г. № 12/И // Эталон – Беларусь [Электронный ресурс] / Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Режим доступа: http://etalo№li№e.by. – Дата доступа: 18.01.2018.
43. О некоторых вопросах по регулированию вексельного обращения: Постановление Совета Министров Респ. Беларусь, 20 июн. 2006 г., № 775 // Эталон – Беларусь [Электронный ресурс] / Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Режим доступа: http://etalo№li№e.by. – Дата доступа: 18.01.2018.
44. О некоторых вопросах регулирования рынка ценных бумаг: Указ Президента Респ. Беларусь, 28 апр. 2006 г., № 277: в ред. Указа Президента Респ. Беларусь от 18.07.2016 г. № 272 // Эталон – Беларусь [Электронный ресурс] / Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Режим доступа: http://etalo№li№e.by. – Дата доступа: 18.01.2018.
45. О некоторых вопросах эмиссии, обращения и погашения государственных облигаций Республики Беларусь, размещаемых на внутреннем финансовом рынке: Постановление Совета Министров Респ. Беларусь, 28 сент. 2017 г., № 722 // Эталон – Беларусь [Электронный ресурс] / Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Режим доступа: http://etalo№li№e.by. – Дата доступа: 18.01.2018.
46. О регулировании рынка ценных бумаг: Постановление Министерства финансов Респ. Беларусь, 31 авг. 2016 г., № 76: в ред. Постановления Министерства финансов Респ. Беларусь от 31.08.2016 г. № 78 // Эталон – Беларусь [Электронный ресурс] / Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Режим доступа: http://etalo№li№e.by. – Дата доступа: 18.01.2018.
47. О рынке ценных бумаг: Закон Респ. Беларусь, 5 янв. 2015 г., № 231-З: в ред. Закона Респ. Беларусь от 17.07.2017 г. № 52-З // Эталон – Беларусь [Электронный ресурс] / Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Режим доступа: http://etalo№li№e.by. – Дата доступа: 18.01.2018.
48. Орлова, Е.И. Субъекты и виды управления в сфере биржевого рынка ценных бумаг Республики Беларусь / Е.И. Орлова // Государственное и муниципальное управление в XXI веке: теория, методология, практика. – 2016. – № 22. – С. 62-67.
49. Осмоловец, С.С. Институциональные особенности развития рынка ценных бумаг Беларуси / С.С. Осмоловец // Вестник Белорусского государственного экономического университета. – 2015. – № 3. – С. 90-97.
50. О совершенствовании регулирования вексельного обращения в Республике Беларусь: Указ Президента Респ. Беларусь, 28 апр. 2006 г., № 278: в ред. Указа Президента Респ. Беларусь от 9.03.2010 г. № 143 // Эталон – Беларусь [Электронный ресурс] / Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Режим доступа: http://etalo№li№e.by. – Дата доступа: 18.01.2018.
51. Отчет о работе Департамента по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь [Электронный ресурс] // Официальный сайт Министерства финансов Республики Беларусь. 2016. – Режим доступа: http://mi№fi№.gov.by/upload/depce№/otchet/dcb2016.pdf. – Дата доступа: 18.01.2018.
52. Отчет о работе Департамента по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь [Электронный ресурс] // Официальный сайт Министерства финансов Республики Беларусь. 2015. – Режим доступа: http://mi№fi№.gov.by/upload/depce№/otchet/dcb2015.pdf. – Дата доступа: 18.01.2018.
53. О хозяйственных обществах: Закон Респ. Беларусь, 9 дек. 1992 г. № 2020-XII: в ред. Закона Респ. Беларусь от 17.06.2017 г. № 52-З // Эталон – Беларусь [Электронный ресурс] / Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Режим доступа: http://etalo№li№e.by. – Дата доступа: 18.01.2018.
54. Попов, Е.М. Финансы организаций: учебник / Е.М. Попов. – Минск: Вышэйшая школа, 2015. – 431 с.
55. Разумовская, Е. В. Состояние и тенденции развития рынка ценных бумаг / Е. В. Разумовская, В. С. Зеньков // Менеджмент и маркетинг: опыт и проблемы: сборник научных трудов / [под общ. ред. И.Л. Акулича]. – Минск: А.Н. Вараксин, 2015. – C. 336-338.
56. Раков, А. Рынок корпоративных ценных бумаг и перспективы его развития в Беларуси / А. Раков // Банковский вестник. – 2014. – №9. – С. 48-59.
57. Рынок ценных бумаг: в вопросах и ответах / Д. В. Шпарун. – Гомель: Гомельский филиал Международного университета «МИТСО», 2014. – 91 с.
58. Рыхтер, Е. С. Рынок ценных бумаг Республики Беларусь: проблемы и направления развития / Е. С. Рыхтер, Е. Д. Шелег; науч. рук. А. В. Сидорова // Национальная экономика Республики Беларусь: проблемы и перспективы развития: материалы X Международной научно-практической конференции студентов, Минск, 12-13 апреля 2017 года / [редкол.: Г.А. Короленок (пред.) и др.]. – Минск: БГЭУ, 2017. – С. 87-88.
59. Стратегия развития финансового рынка Республики Беларусь до 2020 года: Постановление Совета Министров Респ. Беларусь и Национального банка Респ. Беларусь, 29 март. 2017 г., № 229/6 // Эталон – Беларусь [Электронный ресурс] / Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Режим доступа: http://etalo№li№e.by. – Дата доступа: 18.01.2018.
60. Ханкевич, А. В. Роль банков в развитии рынка ценных бумаг Польши / А. В. Ханкевич // Вестник Белорусского государственного экономического университета. – 2012. – № 4. – С. 110-117.
61. Хрусь, Е.А. Рынок ценных бумаг (в определение, схемах, таблицах): учеб.-методич. пособие / Е.А. Хрусь. – 90 с.
62. Финансовая стабильность в Республике Беларусь 2015 [Электронный ресурс] // Национальный банк Республики Беларусь. – Режим доступа: http://www.№brb.by/publicatio№s/fi№stabrep/Fi№Stab2015.pdf. – Дата доступа: 18.01.2018.
63. Финансовая стабильность в Республике Беларусь 2016 [Электронный ресурс] // Национальный банк Республики Беларусь. – Режим доступа: http://www.№brb.by/publicatio№s/fi№stabrep/Fi№Stab2016.pdf. – Дата доступа: 18.01.2018.
64. Шапка, В.В. История и тенденции развития рынка ценных бумаг / В.В. Шапка // Вестник Северо-Восточного государственного университета. – 2015. – № 24. – С. 85-88.